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　　财联社7月10日讯（记者郭子硕 实习记者 蒋习）2025年第五期 、第六期电子式储蓄国债今日正式开售 。

　　尽管储蓄国债凭借其安全性高
、收益稳定、变现灵活 、投资门槛低等特点，历来是稳健型投资者 ，尤其是中老年群体青睐的“香饽饽 ”
，时常出现“一债难求”景象，但财联社记者今日上午实地走访广深多家银行网点发现 ，本期国债销售热度似有降温迹象
，不同银行间额度消化速度差异明显
。

　　本期国债维持了与上期相同的票面利率水平：3年期票面年利率1.63%，5年期票面年利率1.70% ，最大发行额均为225亿元
，加总为450亿元。购买10万元储蓄国债，按照票面利率计算 ，持有到期累计收益分别为4890元和8500元
，且每年付息一次 。在持续降息的背景下，这一利率水平的吸引力有待市场考验
。

　　一线认购分化：有网点售罄 ，有网点额度充足

　　开售首日上午，各银行网点呈现出冷热不均的景象。广州工商银行某网点人士向财联社记者透露
，因预计有投资者会提早排队，网点较平日提前半小时开门办理国债业务 ，早上11点其线下额度已告售罄 。深圳中信银行网点人士也透露
，还没开门就有老人家排队
。虽然利率有所下调，但跟定期存款比还有一定的价格优势 ，本期国债售卖情况较好。其线下5年期已售罄
，但3年期仍有额度 。

　　但更多网点人士反馈热度不如以往。广州建设银行网点人士表示，早上仅接待了一两位购买储蓄国债的客户 ，目前3年期和5年期均仍有额度
。“认购确实少了些
，以往老年客户购买更踊跃，现在没那么多。”

　　广州某股份行网点人士亦称 ，5年期国债尚余三百多万元额度
，3年期也还有数千万元存量 。另一家股份行网点情况类似，其3年期和5年期均剩余约150万元额度 ，且5年期相对更受欢迎
。

　　多名网点人士提到，线上渠道的额度通常“秒光 ”
，需“卡点
”抢购，而线下渠道额度则相对宽松。前述建设银行网点人士表示 ，通常该行线下储蓄国债两三天才售罄
，不排除后续发力的可能性 。

　　投资者配置多元化趋势显著，专家：储蓄国债仍是保本稳健的安全资产

　　储蓄国债吸“金 ”速率的变化 ，背后是居民资金配置的多元化趋势
。资金正流向更具吸引力的投资标的
，比如理财
、保险、黄金等。

　　汇丰集团最新发布的全球个人投资者调查显示，内地受访投资者减持现金 ，增加投资的意愿逐步增强
，正通过更广泛的资产类别构建多样化的投资组合，尤其是寻求另类投资以平衡组合风险 。过去一年里 ，黄金的资产配置占比在内地受访者的资产配置中从7%跃升到15%
，在各资产类别中增幅最大；并且有四分之三的受访者未来12个月计划持有黄金
。

　　在比价效应驱动下，部分存款正“搬家
”至理财市场。国信证券数据显示 ，2025年6月份银行理财规模加权平均年化收益率2.62%，较上月上升11bps 。其中现金管理类产品年化收益率1.43%
，纯债类产品年化收益率2.61%，“固收+”产品年化收益率2.57%
。据普益数据 ，因季末回表6月末理财产品存量规模环比较上月回落0.3万亿元
，达31.0万亿元左右，但总规模仍较去年年底增长3.4%。

　　自2021年以来 ，3年期 、5年期储蓄国债利率已分别累计下调217个基点和227个基点 。利率持续下行
，储蓄国债的核心竞争力还在吗？“目前储蓄国债利率已处在历史最低点。从绝对收益率水平看，储蓄国债的投资价值在下降 ，但其投资吸引力仍然很强
。 ”东方金诚研究发展部执行总监冯琳告诉财联社记者
，主要原因是，在低利率成为常态以及不确定性加剧导致安全资产稀缺的环境下 ，储蓄国债既能保障安全性和收益性
，又可兼顾中短期流动性，对于追求保本的稳健型投资者来说仍然是不可多得的安全资产。

　　冯琳指出 ，尽管储蓄国债利率在不断下调，但相比银行存款利率仍具备明显优势——7月发行的3年期、5年期储蓄国债票面年利率分别为1.63%和1.7%
，而经过最近一轮下调后，目前六大行3年期
、5年期存款挂牌利率已经降至1.25%和1.3% ，且国债还具备利息免税的政策优势 。因此
，在存款利率下调促使居民存款向金融资产转移的过程中，对储蓄国债的需求仍将保持旺盛
。冯琳预测 ，在货币政策维持宽松
，广谱利率仍然处于下行趋势背景下，预计未来储蓄国债利率还将继续下调。